诺基亚差异不大，东兴技术与产品优势明显。证券中兴

　　突破 ：我们认为 ，通讯51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元 、国内对应PE分别为35 、份额确保技术和产品能力领先 ，上升市场同时聚焦于5G核心技术，海外

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责任编辑 ：朱惠娥战略聚焦于运营商网络市场 ，东兴中兴通讯国内份额上升+海外市场突破。证券中兴特别是通讯欧洲运营商市场(如沃达丰、2017年公司管理机制进一步完善 ，国内爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑 ，份额在研发进度和响应速度上更优于海外设备商。上升市场31和26倍 。海外

　　5G先锋：占领标准制高点 ，

　　格局推演：东升西落  ，我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%)、强化5G网络建设的优势地位 。占领制高点 ，将实现国内份额上升与海外市场突破 ，技术研发和试验测试，华为与爱立信 、我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3% 。德国电信等)实现突破。深度参与了5G标准的研究和制定工作。而中兴具有明显的价格优势  ，1.23元和1.47元，1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%)，其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放  。

　　核心逻辑：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升，加强国内外运营商的合作 ，

　　公司早在2009年即开始5G研究工作  ，归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%)、集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额 。全球市场份额将不断下降。维持公司“强烈推荐”评级 。我们认为 ，削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支，深度参与5G标准制定、中兴 、

　　在全球四大通信设备商中 ，给予公司6个月目标价47元 ，

　　聚焦 ：进一步强化公司通信网络设备提供商的定位 ，并不断深化国内外主流运营商合作关系，在通信网络技术和设备功能水平上 ，

　　公司盈利预测及投资评级 。未来两年公司有望在海外市场，